国家统计局8月14日发布了7月份的系列经济数据，包括全社会固定资产投资、房地产投资、工业增加值、社会消费品零售总额等等。这些数据显示宏观经济总体上维持了平稳的走势，但是投资、消费需求存在下行压力。国家统计局新闻发言人刘爱华称，总的来看，7月份经济运行总体平稳、稳中有进。但也要看到，国内外环境更趋严峻复杂，经济运行稳中有变。

具体来看，1-7月投资增速5.5%，与1999年1-12月的投资增速并列历史最低；消费增速已连续4个月低于10%；而出口则在贸易摩擦的影响下面临巨大不确定性。在此背景下，下一步的政策走向，市场需要密切关注。（杨志锦）

导读

国内投资和消费两驾马车在减速。1-7月份，全国固定资产投资同比增长5.5%，该增速和1999年1-12月的增速并列历史最低。7月份，社会消费品零售总额同比增长8.8%，增速比上月回落0.2个百分点，比去年同期下降近2个百分点。

“总的来看，7月份经济运行总体平稳、稳中有进。但也要看到，国内外环境更趋严峻复杂，经济运行稳中有变。”8月14日，国家统计局新闻发言人刘爱华分析7月经济数据时说。

根据当日公布的数据，中国经济运行整体平稳，但也有部分数据低于预期。

7月中国出口13899亿元，增长6.0%，比上月加快3.0个百分点。这表明7月外需暂时没受到贸易保护主义影响。但国内投资和消费两驾马车在减速。

1-7月份，全国固定资产投资同比增长5.5%，增速比上半年回落0.5个百分点，比去年同期下降了近3个百分点，该增速和1999年1-12月的增速并列历史最低。7月份，社会消费品零售总额同比增长8.8%，增速比上月回落0.2个百分点，比去年同期下降近2个百分点。

对此，中泰证券首席经济学家李迅雷指出，目前中国经济整体平稳，全年完成6.5%的增速目标没有问题。投资和消费放慢，属于正常的状态，但要确保经济平稳增长的话，下一步需要加大改革力度。

7月经济稳中有变

21世纪经济报道记者了解到，中国国民经济核算主要采用生产法，即各个行业先核算后再汇总。

今年1-7月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.6%，与上半年的6.7%数字变化不大。同期，全国服务业生产指数同比增长8.0%，增速与上半年持平。考虑到上半年经济增速为6.8%，从前7个月的工业和服务业数字估计，前7个月经济运行仍平稳。

刘爱华指出，7月经济延续总体平稳、稳中有进、稳中向好的态势。主要特点体现在生产平稳，服务业继续保持较快增长，需求结构优化，新动能持续发力等方面。

不过，中国经济存在下行压力。这表现在目前的消费、投资增速放慢。同时，受贸易摩擦影响，出口增速未来也存在很大不确定性。

从投资增速看，1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.5%，增速比上半年回落0.5个百分点。这是统计有数据可查的最低值，和1999年1-12月数据并列最低。

1-7月投资增速回落，主要受基建投资拖累。而基建投资下滑与各地清理规范PPP项目、整顿隐性债务等有关。而随着政策的落实落地，基础设施投资也有企稳的可能。

消费方面，数据显示， 1-7月份，社会消费品零售总额同比增长9.3%，增速比上半年回落0.1个百分点，从累计数字看，1-7月的同比增速为2004年（包含2004年）以来的最低值。

近期广东、贵州、陕西统计局发布报告认为，目前消费增速放慢，与高房价挤压居民消费有关。

广东统计局发布分析指出，房价高企，一定程度上分流了居民储蓄和消费，直接影响居民消费支出和消费意愿，对日常消费产生较大的挤出效应，对消费市场产生消极影响。另一方面，商品品质还不能很好地满足居民消费快速升级的需求，消费环境不完善，也一定程度上导致居民购买力外流。

厦门大学经济学系教授丁长发认为，中国居民消费潜力巨大，但是因为国内产品质量和档次跟不上，导致大量居民在海外购物，这对国内商品消费影响大。

统计局数据还显示，1-7月城镇新增就业880万人，比上年同期增加25万人，完成全年目标的80%。7月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比上月上升0.3个百分点，与上年同月持平。

刘爱华说，总的来看，7月份经济运行总体平稳、稳中有进。但也要看到，国内外环境更趋严峻复杂，经济运行稳中有变。

对于经济运行稳中有变，刘爱华解释称，从外部来看，外部环境发生了明显变化，体现了这个“变”。目前单边主义、贸易保护主义比较盛行，国际贸易出现了比较大的不确定性，这是经济运行中一个很大的不确定因素。从国内来看，目前结构调整、转型升级虽然取得了很大成效，但是不平衡、不充分的发展仍然是主要矛盾，可以说转型升级仍然处于爬坡过坎的攻坚期。

改革需加快落地

分析认为，下一步需要加快改革措施的落地，以便对冲经济下行的影响。

中国国际经济交流中心副总经济师张永军认为，目前投资下行压力大，与上半年降低杠杆率、各地政府防范债务风险有关。“下一步，还是要对投资项目进行区分，比如需要投资建设的正常项目，金融机构贷款仍要支持。”他说。

对于消费，21世纪经济报道记者了解到，目前居民消费降低，可能还与居民收入放慢有关，因为今年上半年居民收入实际增速低于经济增速。

此外，目前企业增值税、所得税，以及个人所得税迅猛增长，反映出企业和居民在国民收入分配中的份额有可能降低。

陕西统计局发文指出，提高城乡居民收入，增强大众消费能力。欲让消费持续为经济增长发力，不能仅仅依靠短期政策“刺激”，长期来看需要加快收入分配制度改革、税收体制改革，提高工资薪酬水平等。

李迅雷指出，十九大提出要关注增长质量。目前居民收入增速放慢，而个税主要是工薪阶层在交，富人可以通过公司分摊成本来避税，这并不符合高质量发展的要求。

李迅雷认为，下一步要加大改革力度。比如财政供养人员仍太多，加上财政支出的透明度不够，这使得企业和居民负担太重，因此要降低财政供养人员，减少政府的行政开支，为企业和个人减税创造条件。同时加快国有企业改革，提高劳动生产效率。